「光大固收」境外机构大幅增持国债

  • 日期:07-23
  • 点击:(1701)


本订阅号所涉及的证券研究信息由光大证券收集研究团队编制,仅供光大证券的专业投资者使用,并在新媒体情况下用作沟通,研究信息和研究思路。非广州证券专业投资客户,请勿订阅,接收或使用本订阅号中的任何信息。此订阅号很难设置访问权限,请原谅我给您带来的任何不便。光大证券研究所不会因为关注,接收或阅读本订阅内容而将相关人员视为光大证券的客户。

R69Y7ydIYawWJC

本文作者

张旭/危险的耻辱

总结

截至2019年6月底,中债和上清的债券持有量为82.15万亿元,净增0.93万亿元,增速较快。

利率债券

1)政府债券托管金额继续增加。本月,接受存款的机构显示国债整体表现有所下降,而本市商人本月采取行动减少国债持有量。随着中美之间分布的不断扩大,海外机构持有中国政府债券的热情相对较高,持股量的增加继续扩大。

2)政府债券债务数额继续增加。除了城市商业银行和信用合作社减少金融债券外,其他机构增加了政治债券的持有量。主要参与者是国家商业银行和普通基金。

信用证

1)公司债券托管金额继续减少,普通基金仍是公司债务减免的主体。

2)中期票据托管金额较上月有所增加。普通基金是中期票据增加的主体,是国家商业活动中期票据的主体。

3)短期和超短期托管量较上月有所增加,增长的主体为普通基金。

利用观察

购买债券余额季节性反弹,债券市场杠杆率环比上升2.39个百分点至109%。本月质押式回购余额为4.85万亿元,比上月增加1.27万亿元。除本月农村商业银行,农村合作银行和海外机构购买的债券余额略有下降外,其他机构均较上月有所增加。其中,回购债券的普通基金余额涨幅最大,而本月的涨幅为7334亿元。

1.监护权增长放缓

截至2019年6月底,中债和上清的债券持有量为82.15万亿元,比2019年5月底净增0.93万亿元,加快了增长速度。其中,中国债券托管金额净增1.03万亿元,上清净清理金额0.11万亿元。

RVXp8QEIjrsq8KRVXp8QgIfy1cAi

1.1。国债,政治债券

1)政府债券托管金额继续增加。本月,存款机构显示国债整体表现有所下降。城市商人本月政府债券行为减少612亿元,全国商业和信用社增加317亿元至84亿元。非银行机构净增加,保险和证券公司净增加10,559亿元。值得注意的是,海外机构本月已大幅增加政府债券276亿元,这是自2019年以来的最大增幅。我们观察到,自2019年2月以来,随着中美之间的利差不断扩大,海外机构持有中国政府债券的热情一直很高,持股量的增加继续扩大。

2)政府债券债务金额继续增加,但城市商业银行和信用合作社减持了政府债券。其他机构都增持了政府债券。主要参与者是国家企业和普通基金。分别净增1,472和1394亿元政府债券。

RVXp8RCAJvuxeo

1.2,地方债务

存款机构(包括信用合作社),特别是国家公司,是地方债务的主要持有者。截至2019年6月底,存款机构占银行间债券市场的88.54%。与上月相比,本月存款机构持有的存款比例下降0.75个百分点。普通基金持有的地方债务增幅最大,净增1662亿元。地方债务托管的比例为1.69%,比上月上升0.82个百分点。本月保险机构持有的地方政府债券净额增加467亿元。截至2019年6月底,地方债务托管持仓比例为0.65%,比上月上调0.23个百分点。

RVXp8RYCH9tT22

1.3,信用债券

1)公司债券托管金额继续减少,普通基金仍是公司债务减免的主体。本月公司债券托管金额减少84亿元。广义基金,证券公司,保险机构,信用合作社,外资银行和城市商业银行均显示公司债券减少。

2)中期票据托管金额较上月有所增加。普通基金是中期票据的主体,净增299亿元,而全国商业银行本月净持有量减少164亿元,这是中期票据的主体。

3)短期和超短监管量增加。增加的主体是普通基金,净增加427亿元,减持主体为全国商业银行,净减少228亿元。

RVXp8Rs8Ib3184

1.4,银行同业存款证明

本月,银行间存款和信托金额减少2169亿元。本月只有外国机构和外国银行增持了同业存款。其他金融机构的银行同业存款证明减少幅度不同,包括信用合作社和国家公司。政策性银行,农村商业银行,农村合作银行和城市商业银行同年分别减持568,558,508,356和2929亿元。

2.观察债券市场的杠杆比率

购买债券余额季节性反弹,债券市场杠杆率环比上升2.39个百分点至109%。本月质押式回购余额为4.85万亿元,比上月增加1.27万亿元。除本月农村商业银行,农村合作银行和海外机构购买的债券余额略有下降外,其他机构均较上月有所增加。其中,回购债券的普通基金余额涨幅最大,而本月的涨幅为7334亿元。从极值的角度来看,本月普通基金的杠杆率为126.51%,比上月上涨9.41个百分点。

RVXp9AB60NaR6fRVXp9AfFWcKUmJ

3,主要投资机构的持股情况

普通基金本月的整体表现是增持,主要是由于国债,政治债券和本地债券等利率的上升,以及短期,超短期和中等票数的增加。以及公司债券和同业存款。普通基金本月继续偏好利率债券,政府债券净增1394亿元,地方债增加1662亿元,政府债减少562亿元。本月对公司债券的偏好下降,公司债券的净减少为139亿美元。普通基金今年减持净额6亿元。

RVXp9B1AqHF6Wk

证券公司和保险机构本月主要增持,而且他们对本地债券的偏好也各不相同。除了本地债务,公司债券和银行间存款收入的小幅减少外,本月证券公司的其他类型债券也有所增加。本月保险机构的国债略有增加。与此同时,他们增加了本地和政府债券,并减少了持有的短期和超短期,中票和公司债券。

RVXp9BX1trgkKf

存款型机构(包括信用合作社)本月增加了本地债务,其持有的主要利率商品有所增加,但主要文具产品的持有量有所下降。本月,商业银行增加了地方债券和政治债券的持股比例,分别净增3,069和853亿元,但同时减持了273亿元。此外,主要文具产品的持有量下降,而本月净减少。持有206亿元人民币,短期和超短期人民币190亿元。

RVXp9BqFvuTYSH

城市商业银行和农村商业银行本月主要减持,特别是在城市商业银行。本月,除短期和短期小幅上涨外,主要利率商品和文具的持有量也大幅下降。除了本月的短期和超短期76亿元外,该市商业银行还显示其余类型的债券减少。该农民银行本月显示主要债券类型减少,减少了同业存款,中间票,短期和超短期以及政府债券的持有量,并减持了当地债券,政府债券和公司债券。

RVXp9Ts793wmtn

RBMVhTIFDuMRsE

光大整合

EBS是由光大证券张旭团队运营的公众号。非常感谢您的关注欢迎与我们交流意见

此订阅号是由中国光大证券股份有限公司(以下简称“中国光大证券研究所”)固定研究团队建立的官方正式订购号。以光大证券研究所研究所名义注册的任何其他订阅号,或者包含“中国光大证券研究”信息和中国光大证券研究所的名称,不是该研究的正式认购号。和光大证券研究所的开发团队。

本订阅号中公布的信息基于光大证券研究所正式发布的研究报告。它只是为了在新媒体形势下及时沟通和研究信息和研究意见。信息,意见和预测反映了相关研究。报告的初始发布受Sunlight Securities Research Institute的判断,可能需要随时进行调整。此订阅号不承担更新推送信息或以其他方式通知的义务。有关证券研究的详细信息,请参阅光大证券研究所发布的完整报告。

在任何情况下,本订阅号中包含的内容均不构成任何投资建议,任何投资者不得使用此订阅号中包含的内容作为投资决策的依据。本公司不对本订阅号中包含的任何内容的使用负责。由任何损失引起的任何责任。

本订阅号中包含的内容仅由中国光大证券有限公司所有。未经书面许可,任何机构或个人不得以任何形式复制,复制,复制,出版,出版,篡改或引用。如果因侵权而对中国光大证券造成间接或间接损害,光大证券保留追究一切法律责任的权利。

RLMnH4hAoDLqip