国盛证券:仍是做多窗口继续看好券商 关注两个变量

  • 日期:09-30
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摘要

继续对经纪行业的表现持乐观态度:1)短期内,证券公司直接受益于市场风险偏好,而之前的增长相对落后。基本水平的业绩同比显着改善,股权质押风险有所缓解。 2)从长远来看,随着资本市场改革的深入,政策性红利将继续释放,券商将受益最大。根据“十二项重点任务”的要求,后续扶持政策有望加快,行业将继续健康稳定发展。

展望:仍在做更多的窗口,继续对经纪人持乐观态度

四相叠加,继续执行更多窗口。在之前的报告中,我们一再强调珍惜这个“四阶段叠加”窗口(经济尚未大幅下滑,政策宽松已经到来,外部风险缓解和钝化,外资同步扩张继续增加)三个主要指数)。目前的“四阶段叠加”已经不断验证,多窗口将继续:一是政策宽松继续加大,资本市场改革开放加速。 9月9日至10日,中国证券监督管理委员会专题研讨会确定了“十二项重点工作”,指出深化资本市场改革的方向。与此同时,财务数据继续改善。 8月份,M1和M2的增长率反弹。 1.98万亿的新社会融资也超出了市场预期,表明政策宽松政策继续推进,效果得到释放。其次,外部风险也在缓和和钝化。自8月份以来,海外价格大幅下跌和“7”汇率等外部风险纷纷曝光,不断触及市场。然而,最近的外部风险已经释放:1。9月12日,欧洲央行将存款便利率下调10BP至-0.5%,并宣布将从11月1日起每月200亿欧元重启QE 。在“降低利率+量化宽松”的组合下,全球货币进一步宽松。 2.美元兑人民币大幅下跌。当前的离岸和在岸汇率已经反转,这表明市场对人民币汇率持续贬值的担忧已逐渐缓解。 3.美国10年期债券利率急剧上升,而黄金和日元等避险资产下跌,这表明海外市场的风险偏好得以恢复。此外,最近大量外资流入也为市场提供了支撑。自9月以来,大陆的首都已向北流入了近400亿。随着9月23日QFII额度限额的释放和FTSE Russell指数的扩张以及标准普尔道琼斯指数的生效,预计外资流入窗口将继续。

结构,继续看好券商:在9月4日全国总理事会点评中,我们明确看好券商板块;9月8日报告《行情继续,关注券商》重点推荐;9月11日我们召开联席会议,再次推荐券商以及财务方面。到目前为止已经取得了显着的效益。后续,我们继续看好券商板块的表现:1)短期内,券商直接受益于市场风险偏好,且前期涨幅相对滞后。基本面业绩同比明显改善,股权质押风险有所缓解。2)从长远来看,随着资本市场改革的深入,政策红利将继续释放,券商板块将受益最大。按照“十二项重点任务”的要求,后续配套政策有望加快,行业有望继续健康稳定发展。

在的中期,我们关注可能影响市场可持续性的两个变量。 1.什么时候经济出现急剧下滑?随后,如果经济基本面出现明显的下行信号,或者对市场的影响至少会增加波动性。如果市场情绪升温太快,我们也应该小心“烧伤”。如果短期情绪快速上升并且短期资金更快地进入市场,就必须保持清醒,以便总统能够实现长期目标。

投资策略:继续优化证券市场

专注于证券公司和金融IT行业,这些行业已经增加了风险偏好,持续的政策权重以及同比业绩的改善。

将长期坚持核心资产的统一战线。

珍惜香港股市回调所带来的“买卖”的机会。

(来源:姚王府)

(责任编辑:DF078)